The Misplaced Emphasis in Contemporary Business-Fluctuation Theory című írásában Clark Warburton az 1919-45-ig terjedő időszak adatait vizsgálva arra jut, hogy a "tőke határhatékonyság" (marginal efficiency of capital), a likviditási preferencia és a fogyasztási hajlandóság sokkal inkább a pénzmennyiség változásának függvénye, mintsem a konjunktúra-ciklust meghatározó független tényezők. Mindez teljes összhangban áll a 20. század első évtizedeinek klasszikus (pre-keynesiánus) közgazdaságtanával. Egy "monetarista" ellenforradalom 1946-ból.